營收大跌17.51%，舍得酒業 2025 年業績承壓，老酒戰略能否破局？

深圳新聞網2026年3月24日訊（記者 常軍平）隨著白酒行業進入存量博弈的深水區，酒企業績的分化與調整正在加速顯現。

近日，舍得酒業股份有限公司正式披露了2025年年度報告摘要。在宏觀消費環境變化及行業周期調整的交織影響下，這份財報直觀地反映了次高端白酒企業在當前階段所面臨的挑戰。2025年全年，舍得酒業實現營業收入約44.19億元，同比下降17.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.23億元，同比下降35.51%。

面對“白酒消費逐步進入理性時代”以及“擠壓式存量競爭不斷加劇”的行業現狀，舍得酒業正試圖通過堅守老酒戰略、深化雙品牌矩陣以及高比例的現金分紅，在行業筑底期穩固自身的經營基本盤。

業績承壓筑底，單季波動凸顯行業陣痛

從全年財務數據來看，舍得酒業在2025年經歷了明顯的業績收縮。公司利潤總額為3.17億元，同比下滑38.28%；扣除非經常性損益后的凈利潤約為1.99億元，同比降幅達到50.31%。盡管利潤端大幅承壓，但公司的資產規模保持了相對穩定，期末總資產達126.15億元，同比增長6.89%；歸屬于上市公司股東的凈資產微增1.16%至68.87億元。

拆解分季度數據，可以更清晰地看到公司在年內承受的動銷壓力。第一季度，舍得酒業表現尚屬平穩，實現營業收入約15.76億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.46億元。然而，隨著時間推移，業績呈現逐季回落的態勢。至第四季度，單季營業收入降至約7.17億元，而單季歸屬于上市公司股東的凈利潤則出現了約2.49億元的虧損。此外，第四季度經營活動產生的現金流量凈額為負2.78億元，這反映出在行業整體需求不及預期的背景下，公司在年末面臨著較大的渠道去庫存或資金回籠壓力。

堅守“生態老酒”底色，雙品牌矩陣尋增量

在存量競爭時代，市場份額正加速向優勢產區、優勢企業和優勢品牌集中。面對短期業績波動，舍得酒業的應對策略是回歸產品與品牌的核心競爭力。

舍得酒業將自身定位為以“生態、品質、文化”為核心優勢的名酒企業，并構建了從農田到餐桌的全生態釀酒產業鏈。在產品端，舍得酒業明確了“舍得”與“沱牌”兩大核心品牌雙輪驅動的戰略。其中，“舍得”品牌聚焦中高端市場，致力于打造老酒品類第一品牌和次高端價位龍頭。而“沱牌”品牌則主攻大眾市場，目標是成為最具性價比的大眾名酒品牌。通過這種“一高一低”的組合，公司試圖在鞏固利潤空間的同時，利用大眾產品對沖經濟周期帶來的消費降級風險。

同時，舍得酒業也在積極培育“天子呼”“舍不得”“吞之乎”等超高端產品，以及“陶醉”等中端品牌，不斷完善品牌矩陣。在渠道建設上，除了深耕傳統的川冀魯豫及東北等優勢市場外，舍得酒業正在拓展電商、C2M、企業團購、現代商超及餐飲等新渠道，并試圖通過數字化會員體系和社群營銷提升C端用戶的運營能力。

資本格局維穩，高分紅政策向市場傳遞信心

在股權結構與公司治理方面，舍得酒業的底層架構保持穩定。截至報告期末，四川沱牌舍得集團有限公司持有公司1.01億股股份，以30.26%的持股比例穩居第一大股東。股權穿透圖顯示，郭廣昌通過復星國際、上海復星高科技（集團）有限公司及上海豫園旅游商城（集團）股份有限公司等“復星系”企業，實現了對沱牌舍得集團70%的控股，射洪市人民政府則持有另外30%的股權。這種穩定的實控人結構，為公司在行業調整期的戰略定力提供了支撐。

值得注意的是，盡管2025年凈利潤出現較大幅度下滑，舍得酒業依然推出了頗具誠意的分紅方案。公司擬按每10股派發現金紅利3.10元（含稅）。以扣除回購股份后的總股本計算，合計擬派發現金紅利約1.02億元。這一分紅總額占公司2025年度歸屬于上市公司股東凈利潤的比例高達45.67%。