財報透視｜新業務價值下半年增14% 友邦人壽“穩中有進”背后的攻守道

深圳新聞網2026年3月19日訊（記者 湯莎）在保險業轉型深水區與宏觀經濟形勢交織的2025年，友邦保險控股有限公司向市場交出了一份“穩中有進”的答卷。3月19日，其公布的2025年全年業績顯示，其在中國內地的全資子公司友邦人壽保險有限公司（以下簡稱：友邦人壽）下半年新業務價值增長勢頭加速，按年增長14%，這一勢頭延續至2026年頭兩個月，同比增幅超過20%。

從全年來看，友邦人壽新業務價值增長2%，總加權保費收入錄得14%的增長。這份成績單既彰顯了其作為外資壽險標桿的韌性，但在凈利潤波動、市場競爭加劇的背景下，這家秉持“長期主義”的險企仍面臨諸多待解之題。

業績穩增背后的“雙輪驅動”

2025年，友邦人壽的渠道變革成效顯著。在營銷員渠道，友邦人壽啟動銷售分層體系，覆蓋從客戶需求分析到產服解決方案的全流程，全年活動人力增長8%。更具前瞻意義的是“引才育才”機制——全年新進營銷員增長14%，活躍新進營銷員增長20%。

這一數據在行業“人海戰術”退潮的當下尤為難得。中國保險行業協會數據顯示，2024年人身險公司個險營銷員數量僅為264.07萬人，較2019年峰值減少超七成。友邦通過升級數字化工作平臺“友邦領航”及AI工具應用，試圖破解代理人渠道的效率瓶頸。

銀保渠道正成為友邦新的增長極。2025年，該渠道為新業務價值貢獻15%。這是友邦自2024年重啟銀保戰略后的成果兌現。通過與郵儲銀行等擁有龐大網絡的伙伴合作，友邦觸達了更廣泛客群。業內預計，2025年全年銀保占比可能超過30%。

在產品端，保障類產品依然是友邦的壓艙石。2025年下半年，營銷員渠道新業務價值的44%由保障型產品貢獻。面對低利率環境，友邦推出了“盈如意”系列分紅型重疾險，試圖在保障與儲蓄之間尋找平衡點。正如友邦人壽副總經理張敏所言，分紅險能夠幫助客戶共享公司經營成果，成為“公司與客戶雙贏的選擇”。

新市場與資管平臺：打開增量空間

地域擴張成為友邦2025年的另一亮點。目前友邦人壽已布局14個區域，其中山東、重慶、安徽、浙江4個市場于2025年全面開展業務。這些“新市場”全年新業務價值增長45%，為整體貢獻逾9%。友邦人壽更制定了進取目標：2025至2030年新市場新業務價值復合年均增長率達到40%。

友邦人壽總經理兼首席執行官余宏表示，將通過嚴格的區域經濟潛力評估、人才儲備和本地化服務能力建設，確保“客戶驅動模式”和“卓越營銷員體系”成功復制。

更具里程碑意義的是資管板塊的突破。2025年12月，友邦保險資管獲準開業，成為上海首批外資獨資保險資管公司。這不僅意味著友邦可實現保險資金的專業化運作，更可加大在科技、綠色、養老等國家戰略領域的布局。余宏將其視為“彰顯對中國市場長期投資承諾”的重要一步。

高增長“成色”面臨多重考驗

然而，風光無限的業績背后，友邦并非高枕無憂。

考驗一：投資端波動拖累整體利潤。

友邦保險2025年上半年凈利潤同比下滑23.5%至25.34億美元，主要受泰國資本市場震蕩及貨幣風險管理工具公允價值變動拖累，兩項合計吞噬超11億美元利潤。盡管管理層強調這是“一次性市場波動”，但在全球低利率、高波動的宏觀環境下，保險資金的配置能力將持續面臨考驗。花旗在最新研報中也指出，2025年新業務價值增長略低于市場預期。

考驗二：內地市場短期增長動能承壓。

2025年上半年，友邦中國內地年化新保費同比下滑7%；在計入市場波動及經濟假設更新后，新業務價值同比微降4%。業內分析認為，這一方面源于內地保險市場競爭白熱化，消費者投保更趨謹慎；另一方面，新區域雖快速獲取了潛在客戶，但“從客戶基數到保費轉化”的效率仍需提升。

考驗三：銀保“再平衡”的價值率難題。

銀保渠道的擴張雖帶來規模，卻可能稀釋友邦引以為傲的高價值率。 業內分析指出，銀行渠道銷售的主流產品以儲蓄為主，高價值率產品在這種環境下并不占優。眼下友邦的應對之策是一方面與東亞銀行等保持獨家合作，深耕高凈值客群；另一方面與中行、建行等合作建設高凈值客戶中心。若能在銀保渠道延續高端服務優勢，或可找到規模與價值的平衡點。

穿越周期的“友邦方案”

面對挑戰，友邦的選擇是回歸本源與長期主義。

在戰略層面，友邦明確提出落實“客戶驅動” 。余宏表示，要“切實發揮好保險‘兩器三網’功能”，即經濟減震器、社會穩定器，以及經濟安全網、社會保障網和災害防控網。

在業務層面，友邦持續深耕“養老+健康”生態圈。截至2025年底，已簽約九大類合作康養機構超500家，超24萬客戶享有康養管家服務權益。個人養老金業務亦被提升至戰略高度，截至2025年10月，服務的個人養老金客戶超30萬人，總保費突破60億元。

在投資層面，新獲批的資管平臺將為穩健經營提供支撐。友邦人壽強調將堅持“穩定性、長期性、可持續性、平滑性及公平性”五大原則發展分紅險，在投資端堅持安全與收益并重。

2025年是友邦保險“回歸上海”逾一個世紀的重要節點。這家從外灘起家的百年老店，見證了中國保險業的沉浮起落。面對“十五五”即將開啟的新篇章，期待友邦能在“穩中有進”的基礎上，破解投資波動、合規爭議與價值平衡的多重難題。