之所以要對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品和投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，就是要求銀行在理財(cái)銷售過程中做到“了解你的產(chǎn)品”和“了解你的客戶”，實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)匹配，避免出現(xiàn)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力與購買產(chǎn)品不匹配的現(xiàn)象。
對(duì)大多數(shù)投資者而言，“銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)”是既有些熟悉又有些陌生的概念。說熟悉，是因?yàn)樵谫徺I銀行理財(cái)產(chǎn)品前都會(huì)被要求做一份風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)；說陌生，是因?yàn)楹芏鄷r(shí)候這都只是“走個(gè)過場”。
隨著《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“資管新規(guī)”）落地，上述現(xiàn)象將發(fā)生變化。正如一位銀行業(yè)內(nèi)人士所言：“以前也許存在‘走過場’的情況，現(xiàn)在資管新規(guī)落地了，‘剛兌’不再是必然，風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)也不敢再馬虎了?！?/p>
對(duì)每一位投資者來說，是時(shí)候好好重新認(rèn)識(shí)一下銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)究竟為何物了。
實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與購買力相匹配
目前，銀行理財(cái)市場共有兩類風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)：一類是對(duì)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)級(jí)，另一類是對(duì)投資者進(jìn)行評(píng)級(jí)。
理財(cái)產(chǎn)品評(píng)級(jí)共分5級(jí)，分別為PR1（低風(fēng)險(xiǎn)）、PR2（中低風(fēng)險(xiǎn)）、PR3（中風(fēng)險(xiǎn)）、PR4（中高風(fēng)險(xiǎn)）、PR5（高風(fēng)險(xiǎn)）。具體來看，是通過理財(cái)產(chǎn)品投資范圍、投資資產(chǎn)、投資比例衡量，并結(jié)合理財(cái)產(chǎn)品期限、成本、收益測算，外加理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營過程中各類風(fēng)險(xiǎn)測度，實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，其結(jié)果以風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)體現(xiàn)，由低到高來劃分。
投資者評(píng)級(jí)也分5級(jí)，分別為謹(jǐn)慎型、穩(wěn)健型、平衡型、進(jìn)取型、激進(jìn)型。在進(jìn)行客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估時(shí)，至少包括客戶年齡、財(cái)務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、投資目的、收益預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、流動(dòng)性要求、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)以及風(fēng)險(xiǎn)損失承受程度等因素，其結(jié)果以客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級(jí)體現(xiàn)。
根據(jù)中國銀監(jiān)會(huì)2011年頒布的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)主要是指商業(yè)銀行采用科學(xué)、合理的方法對(duì)擬銷售的理財(cái)產(chǎn)品自主進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。相對(duì)應(yīng)地，“商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估，確定客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)級(jí)”。
“之所以要對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，就是要求銀行在理財(cái)銷售過程中需要做到‘了解你的產(chǎn)品’和‘了解你的客戶’，實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)匹配，避免出現(xiàn)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力與購買產(chǎn)品不匹配的現(xiàn)象。”中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示。也就是說，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，實(shí)際上是不讓投資者購買超出自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的理財(cái)產(chǎn)品，在購買時(shí)，投資者也只能選擇自己相應(yīng)評(píng)級(jí)及以下評(píng)級(jí)的理財(cái)產(chǎn)品。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年發(fā)行量最多的理財(cái)產(chǎn)品為中低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行量達(dá)99.95萬億元，占比為57.58%；其次為低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品44.55萬億元，占比為25.67%。從不同風(fēng)險(xiǎn)類型理財(cái)產(chǎn)品的情況看，近年來中低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品一直是發(fā)行市場主流。
“從理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)者的角度看，投資銀行理財(cái)產(chǎn)品一方面需要保障資金安全，另一方面對(duì)于收益率也有較高要求，所以兼顧了這兩個(gè)特點(diǎn)的中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品受到投資者青睞?！倍ｍ当硎?，從銀行的角度看，中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品以其較為靈活的收益率成為銀行在與其他類型金融機(jī)構(gòu)競爭過程中的優(yōu)勢產(chǎn)品，資金投資方向也較為靈活，所以中低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品成為銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品中的主要類型。
評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)還需理性看
值得關(guān)注的是，兩個(gè)看起來很相似的銀行理財(cái)產(chǎn)品，為何在A銀行是低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，但在B銀行卻是中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品？對(duì)投資者而言，該如何判別銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)？
恒豐銀行研究院研究員張濤表示，從目前來看，《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》中關(guān)于銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)進(jìn)行了原則性的規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)由低到高至少包括5個(gè)等級(jí)，并可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)一步細(xì)分，同時(shí)要與客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估之間建立對(duì)應(yīng)關(guān)系，在具體評(píng)級(jí)過程中要考慮理財(cái)?shù)耐顿Y范圍、投資資產(chǎn)和投資比例，根據(jù)產(chǎn)品的期限、過往業(yè)績等因素合理進(jìn)行評(píng)級(jí)。但是，具體到商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品上，主要還是由各家銀行自行確定產(chǎn)品的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。
“總體而言，劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)考慮的因素一般包括：理財(cái)產(chǎn)品投資范圍、投資資產(chǎn)和投資比例；理財(cái)產(chǎn)品期限、成本、收益測算；銀行開發(fā)設(shè)計(jì)的同類理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績；理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)營過程中存在的各類風(fēng)險(xiǎn)等?！逼找鏄?biāo)準(zhǔn)研究員陳新春說。
可以看到，在對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的評(píng)級(jí)過程中，由于理財(cái)投資標(biāo)的不同很難出現(xiàn)兩款完全相同的理財(cái)產(chǎn)品，所以難以將不同銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行橫向比較。不過，董希淼也表示，理財(cái)資金的投向比例確實(shí)是一個(gè)需要加強(qiáng)監(jiān)管的方向，通過進(jìn)一步明確不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，有利于提高理財(cái)評(píng)級(jí)的規(guī)范性。
投資者需提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知
對(duì)投資者來說，清楚地認(rèn)識(shí)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資能力非常重要。
“投資者在第一次購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，必須在線下面簽，投資者應(yīng)嚴(yán)格如實(shí)填寫風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問卷，千萬不要為了買到收益更高的理財(cái)產(chǎn)品而填寫虛假的信息，由此造成的理財(cái)本金及收益未達(dá)到預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，將由投資者本人承擔(dān)?！比?60理財(cái)分析師劉銀平說。
張濤提醒投資者，在購買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，不應(yīng)只關(guān)注收益情況。資管新規(guī)的出臺(tái)，將逐步打破理財(cái)業(yè)務(wù)的剛性兌付，保本保收益的產(chǎn)品將逐步退出理財(cái)產(chǎn)品范圍，投資者更要加強(qiáng)關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。在他看來，除了關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)外，投資者可以進(jìn)一步關(guān)注理財(cái)資金的投資資產(chǎn)、投資范圍和投資期限等，這些都有利于投資者進(jìn)一步了解掌握理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)情況。
需要看到的是，過去一段時(shí)間，部分銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提示實(shí)際上并不是很到位，比如有些銀行評(píng)估問卷可以修改，銀行員工對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為PR2級(jí)的產(chǎn)品進(jìn)行口頭保本承諾或是暗示保本等?！耙环矫?，銀行應(yīng)向投資者如實(shí)告知產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況，并且要求投資者如實(shí)填寫風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問卷，并強(qiáng)調(diào)其重要性；另一方面，投資者也應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)自我保護(hù)意識(shí)，要求銀行履職盡責(zé)?！眲y平表示。
陳新春也表示，目前在銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際銷售過程中存在誤導(dǎo)投資者現(xiàn)象，受銀行和客戶現(xiàn)實(shí)考量等因素影響，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示并不完全到位。“一方面銀行存在誤導(dǎo)銷售，如向客戶保證產(chǎn)品按最高收益率償付；另一方面客戶貪圖便捷，對(duì)產(chǎn)品購買中的各種提示未加重視。對(duì)此投資者應(yīng)提高警惕，提高風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知?！?/p>